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涨价+替代效应 禽链板块景气看涨
信息来源:竹鼠养殖    
发布日期:2018-03-30

涨价+替代效应 禽链板块景气看涨

  猪价低迷盈利下滑,禽链景气超预期。

2019年一季度起,鸡苗价格不断创新高,行业盈利暴增。 展望后市,业内人士认为,禽链行情有望延续2019年全年,建议把握猪鸡共振,持续关注禽畜养殖板块。

  价格维持高位  4月下旬,部分地区鸡苗、肉毛鸡价格大幅上涨。 进入5月,商品鸡苗、毛鸡价格高位震荡,但市场仍旧认为,行业景气将大超市场预期。   数据显示,5月13日山东地区鸡苗价格为元/羽(报价范围在元/羽间),环比下跌%。 商品代毛鸡价格为元/斤,环比下跌%。 目前阶段,商品鸡苗和毛鸡供应依然偏紧,以外购毛鸡为主的屠宰企业现阶段处于亏损中,屠宰企业和毛鸡养殖短期或仍以博弈为主,后期鸡肉冻品价格的上涨与否仍是关键因素。 业内判断,二季度商品鸡苗仍将维持高价。

  申万宏源证券分析称,供给方面,由于2018年上半年祖代鸡更新量较少,传导至2019年二季度商品鸡苗供给仍然偏紧,短期内仍难以解决。

需求方面,由于集团化和养殖大户新建养殖小区的增加,这部分是商品鸡苗稳定的需求,尽管鸡苗价格高涨,补栏需求仍然较稳定。 同时还有部分养猪场由于非洲猪瘟疫情的担忧而转养禽,也是商品鸡苗的新增需求。

盈利方面,从现阶段来看,商品肉鸡养殖仍能盈利,也是支撑养殖户和养殖场补栏积极性的重要原因。

  从白羽肉鸡行业各上市公司公布的2018年年报和2019年一季报来看,营收净利双高增。 特别是2019年一季报增长大幅超市场预期,尤以上游更为突出。   替代效应显著  此外,生猪涨价强预期使鸡价维持高位,这亦为本轮鸡价景气周期持续奠定了基础。   浙商证券认为,需求方面,非洲猪瘟造成的猪肉消费被动下滑已难以避免,其他肉制品的替代效应增强,且从绝对价格来看,尽管鸡价不断创历史新高,但仍低于猪价,相比其他替代品牛羊肉等价格优势较明显,随着后期猪价快速上涨,鸡价也将保持高位。

从供给角度看,尽管引种量增加,但当前的引种转化成供给需1年左右,当前生猪产能下滑最剧烈的时期鸡产品供给依旧偏紧,进一步支撑鸡价。

  东北证券认为,白羽肉鸡行情有望延续2019年全年。

2016年、2017年白羽肉鸡祖代引种量连续两年维持低位,导致上游产能收缩逐渐传导至下游商品代。

从白羽肉鸡祖代一日龄苗引种到商品代鸡苗供应的周期推算,2018年10月份的祖代高引种将在54周后传递至商品代鸡苗供应,预计2019年11月份前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态。   据国盛证券测算,假设猪肉供给量减少20%产生1108万吨肉类消费缺口,则分到白羽肉鸡约134万吨,提振白羽肉鸡消费量%,产业保持高景气度。

 

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